我们的记者谢若琳
百度收购YY直播的资本盛宴刚刚落下帷幕。11月18日晚，做空机构溧水公司发布了71页的做空报告，称通过1.156亿笔交易研究，指出YY直播交易约90%是伪造数据。"从一开始，我们就知道YY的直播几乎都是假的."
报告发布后，开心集团(YY Live母公司)股价在当天尾盘暴跌，收盘下跌26.84%。
就在一天前，百度宣布，计划以36亿美元(约合人民币236.35亿元)的价格签署一份具有约束力的协议，全资收购开心集团的国内直播业务(“YY直播”)。同日，又有消息称，开心集团计划重返香港进行二次上市。随后，在接受《证券日报》采访时，开心集团表示不会对上述消息发表评论。
关于丽水的简短报道，欢聚集团告诉记者，“丽水的问题是因为它不了解整个直播行业的商业模式。”
11月19日晚，欢聚集团以卖空作为回应，称公司拥有雄厚的现金流和现金储备。为了显示公司对长期前景的信心，欢聚集团继续实施3亿美元的股份回购计划。
截至发稿时，百度尚未回复记者关于上述报道的提问。
欢聚集团
第三季度直播收入60.49亿元
欢聚集团成立于2005年，专注于互联网语音平台，是众多游戏爱好者的在线交流平台。2012年开心集团上市时，旗下拥有YY之声、YY游戏运营、YY教育等多条产品线。专注游戏细分市场的虎牙直播已经孵化。相比YY Live，YY Live更倾向于直播。
在卖掉虎牙大部分股份后，欢聚集团开始寻求直播游戏以外的业务转型，重点是短视频和直播产品的“双引擎”增长。2019年3月，欢聚集团宣布全资收购新加坡海外视频社交平台Bigo，布局全球业务，孵化全球直播社区Bigo Live和短视频社区like，并于今年年初推出视频通讯应用imo。
目前，欢聚集团的业务细分主要分为国内和海外两个细分市场。国内业务主要是YY直播，会卖给百度，海外矩阵包括Bigo live，like，imo，和小游戏社交网络平台Hago。
欢聚集团第三季度报告显示，公司第三季度净利润为62.864亿元，同比增长36.1%，上市公司股东应占净利润为23.032亿元，高于去年同期的6180万元，主要受出售部分虎牙股权的投资收益影响。
其中，公司第三季度直播收入60.491亿元，同比增长40.1%。
用户方面，第三季度开心集团全球直播服务月活跃用户9200万，同比下降2.3%。其中，YY直播移动终端月活跃量4130万，同比增长3.4%；YY直播付费用户总数410万，同比下降4.7%。
“如果卖空报告是真的，那么百度可以说是无效的，报告也给交易能否顺利进行打上了问号。”一些券商分析师认为，百度与欢聚集团签署了一份具有约束力的协议。“虽然具体的协议内容尚未披露，但一旦交易对象对数据欺诈有异议，交易过程就不会顺利。毕竟这是百度历史上最大的投资。”
直播收入受到质疑
浑水显然是有备而来。泗水表示，一年来通过两种方法研究了欢聚集团。一是通过自动化手段收集分析1.156亿笔交易的宏观数据；第二，通过浑水传统手段，审查文件和账目，进行秘密实地调查。
泗水表示，它使用三种方法对欢聚集团的用户进行采样和分析。
第一种方法使用谷歌浏览器开发工具来跟踪YY直播的每笔交易的多达88个数据点，以及4个id
第二种方法是随机抽取武汉市96名因新冠肺炎肺炎关闭期间的付费用户。调查发现，武汉这些付费用户中，87.5%是虚假用户。第一，大部分个人用户id都可以追溯到欢聚集团服务器，第二，武汉用户的IP地址莫名其妙地从一个城市跳到另一个城市。
第三种方式是调查网络名人中的现代顶级兄弟。泗水表示，摩登兄弟最近很少在现场聚会上表演，但在停止播放时，仍然可以通过平台连续接收虚拟礼物。很多礼物来自欢聚集团的服务器。对随机抽取的96名粉丝的数据分析显示，约97.9%的虚拟礼物收入可能涉嫌欺诈。
报道中，丽水从三个方面对欢聚集团的欺诈行为提出质疑：一是聚会时代50%的虚拟礼物来自公司自己的服务器，另外40%来自外部机器人或主播本人的“内循环”；第二，由于虚假的虚拟礼物，头像主播的收入并没有外界想象的那么高。根据简短的报道，调查人员走访了欢聚集团丹东办事处。比如，办公室负责人表示，网络名人“崔阿扎”的合同约定，未来两年她实际月薪为15-20万元，与预估的1500万元礼品分成相差甚远；第三，管理主播的公会也参与诈骗。根据Juju集团的财务报告和五大公会的企业信用报告对比，这些公会2018年的收入还不到Juju时代公布的收入的15%。
报告中，泗水最终得出结论，YY直播90%的虚拟礼物收入存在欺诈行为，而碧果和欢聚集团的网恋业务存在严重欺诈行为。Bigo 80%的收入都是诈骗收入，即使假设对开心集团有利，诈骗比例依然达到60%。
“浑水报告采用正常调查方法，但随机抽样调查数据较少。然而，这份简短报告中指出的许多问题是行业中的常见问题。比如主播和平台给主播送礼。这是平时让直播平台活跃火热的方式，并不新鲜。”一位不愿透露姓名的数据分析平台CEO在接受《证券日报》采访时表示，“但丽水是一家做空赚钱的机构，目的是让股价跳水从中获利。”